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【FX168枫云慧谈】通胀担忧冲击全球,美联储继续泼冷水 市场惊现大起大落

文/Becky 来源: FX168北美

FX168财经报社(香港)讯 大家好,欢迎收看枫云慧谈。我们今天请到的嘉宾是FX168财经学院的金融分析师顾骏闻老师。

顾骏闻是FX168财经学院的金融分析师,他有6年的宏观方面的从业经验,同时也是浙江和福建电台的连线嘉宾,他还是多个专栏的作者。

本周,美国CPI数据猛超预期引爆通胀担忧,全球股市遭一波抛售浪潮,美元和美债收益率跳涨,随后美联储多位高官紧急发声安抚市场,重申通胀上升只是暂时的,市场回归谨慎平静,周末前公布的美国零售销售增长停滞更是证实经济复苏仍不平衡,对通胀加速前景的担忧暂时消退。最终,美股本周依旧收跌,其中科技股带来的拖累最大,美元大涨大跌后本周几近收平,收于90.30附近,黄金勉强收涨于1840美元附近,周线连续第二周上涨。

加密资产方面,本周比特币遭遇多重利空。特斯拉首席执行官马斯克周三表示,出于“对比特币挖矿和交易中使用化石燃料频率迅速增加”的担忧,特斯拉已暂停接受比特币作为购买其汽车的付款方式,比特币作为全球最大的加密货币随即暴跌17%。另外,美国监管机构——司法部和国税局对币安加密货币交易所(Binance)展开调查。比特币勉强维持在5万美元门槛附近,走势处于区间震荡格局中。

经济数据方面:本周美国CPI、PPI和零售销售数据引发市场剧烈波动,尤其是通胀数据。

美国劳工部周三公布,4月消费物价指数(CPI)按月升幅,由3月份的0.6%加速至0.8%,创2009年以来最高,远超市场预期的0.2%;若按年率来看,升幅由去年同期的2.6%,跃至4.2%,为2008年夏季以来最劲,超过预期的3.6%增幅。

至于扣除食品和能源的核心CPI,4月环比上涨0.9%,为1982年以来升幅之最,超过预估的0.3%;同比则上升3%,而去年同期仅为1.6%。分类数字显示,酒店住宿、二手车及机票价格均录得破纪录涨幅。

美国劳工统计局周四发布的数据显示,美国4月整体PPI环比上涨0.6%,同比更是增长 6.2%,创该机构自2010年开始跟踪数据以来的最大涨幅,此前市场预期5.8%。

美国商务部周五发布的数据显示,4月美国零售销售额环比0%,不及预期的1%,核心零售销售额环比下降0.8%,预期为增长0.3%。

全球央行方面:在超级火热的美国CPI公布后,美联储官员迅速淡化单一的一个月数据冲击,重申通胀上升只是暂时的观点。

在CPI数据公布后,美联储副主席克拉里达周三表示,4月就业增长疲软和通胀走强的双重意外并未影响美联储的计划,他并称距离美国经济愈合到足以让美联储考虑撤回危机时期支持政策还有“一段时间”。

美联储理事沃勒(Christopher Waller)周四表示,美联储还需要“几个月的数据”,以确信近期疲弱的就业增长和高通胀是暂时的,然后才会考虑调整超宽松货币政策。

主持人:本周最为关键的主题无疑是“通胀”,美国CPI录得近12年来最大升幅,PPI更是创有记录以来最大同比增幅,有分析称主要原因是由于基数效应,您对此怎么看?单个月的数据能说明更广泛的通胀即将到来吗?

顾老师:如果我们要看美国这个问题,其实有一个非常好的参考对象,就是2020年的中国,因为美国其实现在正处于经济复苏这样一个过程,美国的疫苗接种率正在快速普及。从三月份1亿剂,到四月份的2亿剂,到现在拜登已经开始考虑不用戴口罩,所以美国其实走的是去年中国年初的那一波整体经济复苏的过程。

所以,中国的经济复苏的过程对美国是有很强的一个参考价值。在去年的话,中国首先上涨就是大宗商品,整个去年大宗在中国上涨近一倍,而观察美国会发现,近期大宗商品走势也是非常强劲,如果是以去年三月为一个节点,会发现comex铜、cbot玉米等为代表的这些大宗商品,涨幅也是接近一倍,所以大宗商品首先已经出现了一个上涨。

那最终将传导到通胀哪一个环节呢?可以看到,这一次美国CPI非常出色,其中大宗商品肯定是功不可没的。大宗商品首先传导到初加工品,比如玉米到鸡肉,这已经是第一步,那鸡肉的价格,尤其是鸡胸肉也是接近翻了一倍,但是再往上传导,并没有传导到零售端,因此可以看见零售的数据其实表明一件事情,价格的向上的一个传导过程或者说通胀向上传导过程,到目前为止在消费端还没有达成一个完整的传导,在这样的一个背景下面通胀是否会继续,就非常需要我们去看待后续的整个数据。

如果在未来,比如说五月份和六月份,通胀都保持一个比较好的数据,同时会发现一些和消费相关的数据出现上涨,那么就表明通胀已经由初加工品向上传导到了消费端,那么就意味着通胀是真的在升温,但是相反,如果说,消费端依然没有任何的起色的话,那表明目前现在通胀只是传导到了初加工品,还没有向上传导到消费端,那么通胀有可能就不会出现一个非常强的持续效应,可能只是一个短期的效应,但是最终这个通胀在未来必然会传导到零售端,那时候整个美国可能会出现一个经济复苏的状态。

主持人:在火热的CPI数据公布后,美联储官员迅速发声安抚市场,重申通胀上升只是暂时的,您觉得什么样的通胀信号会让美联储改变立场?有可能是市场猜测的杰克逊霍尔央行年会这一时间节点吗?

目前来看,这个时间节点很有可能会是在美联储6月利率决议上。

如果回看美联储官员的讲话,最关键的是在于4月12日布拉德的讲话,他已经非常明确的表态,美联储在如果要去考虑缩减的话,它的前提条件就必须是达成75%的疫苗接种率。

按照目前的情况来看,美国一共是3.3亿人口,所以需要接种6.6亿剂疫苗,要疫苗达成75%接种率差不多需要5亿剂,之前在四月是完成了2亿剂,三月份是1亿剂,按照这个数据去推的话,那么美国达成进度75%的目标很有可能是在6月25号,那美国官方给出的计划是在7月2号左右,所以这个时间节点和6月16号的美联储决议时间节点是非常接近的。

所以,美联储若要收紧政策的话,6月16日会议可能会是一个非常重要的节点,同时我们会发现现在的通胀指标对于美联储在6月16号去考虑收紧是有非常强的促进作用。因为4月CPI数据公布后,下一次要到5月底,正好还有半个月的时间供美联储这个官员去做决策。

如果疫苗推进顺利、五月份的通胀仍出现抬头的迹象,那么市场很有可能就会考虑美联储会在6月会议收紧政策。而任何的收紧信号对于美股来说都会是一个重大利空。

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