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【FX168枫云慧谈】印度疫情严峻给全球经济蒙上阴影 美债收益率低迷,加拿大央行放鹰 拜登增税市场如何从容应对?

文/苏怀瑾 来源: FX168北美

FX168财经报社(北美)讯 周五(4月23日),大家好,欢迎收看枫云慧谈。我们今天请到的嘉宾是FX168财经学院的分析师郎采凤老师,欢迎。

郎老师是FX168第二届分析师大赛亚军,《每日操盘必读》专栏作者,累计阅读量140万+,拥有9年贵金属、外汇、现货实盘交易经验,6年讲演经验,4年培训经验,曾担任国内知名研究院研究员,福建经济电台、浙江经济广播电台特约机构分析师。作为主要研发人员之一,研发《二元三面自赢交易体系》,从时间、空间、基本面、技术面和心态面出发,创立稳定盈利交易系统。

本周,拜登可能提高资本利得税税率的消息曾经一度推动了股市抛售,但最终周五市场冷静了下来,股市实现了强力反弹。十年期美债收益率依旧低迷,未能突破1.6%,美元指数持续下跌,跌破了91关口,黄金则趁机迎来了一波反弹,逼近了1800美元附近但最终在1780美元收平。

 

虽然很多国家都在积极接种疫苗,但世界卫生组织(WHO)本周警告称,除欧洲外,其他地区的新增感染病例都在增加,其中印度的新增病例最多,阿根廷、土耳其和巴西的病例也在增加。作为世界第六大经济体的印度新增确诊已经连续两天突破了30万,打破了全球记录。市场开始担忧全球经济的复苏是否会再次受阻。

央行动态方面,加拿大央行成为首个减少刺激的发达国家央行,缩减了10亿加元的资产购买规模,虽然维持了利率不变,但将预计加息时间从2023年提前至2022年下半年,导致美元/加元急剧下跌,跌破了1.25关口。而欧洲央行则没有选择跟随加拿大的步伐,而是继续重申超宽松的货币政策立场,欧洲央行行长拉加德透露想跟美联储的步伐保持同步,欧元维持了连续三周的涨势,稳定在1.2的关口之上。

经济数据方面,美国上周初请失业金人数连续第二周降至疫情爆发以来的新低,暗示就业市场正在加速复苏,4月制造业和服务业PMI指数双双创下历史新高,3月新屋销售总数则创下近15年新高,强劲的经济表现助力美元指数重拾涨势,交投于91关口上方。而英国公布的12月至2月期间失业率意外连续第二个月下降,导致英镑迅速下跌,未能突破1.4。

大宗商品方面,美国库存意外增加引发对需求疲弱的担忧,EIA公布的原油库存增加59.4万桶,而市场预期会下降355万桶。此外,由于欧佩克开始恢复部分被暂停的产量,印度和巴西爆发的新一轮疫情抑制了需求,都给油价蒙上了一层阴影。WTI原油周中一度触及60.61美元/桶的低点,虽然周五有所回升,但本周最终收跌1%。

加密货币方面,比特币本周持续下跌,从此前的6.4万美元高点一路跌破了5万美元,而其他替代性加密货币却都有所上涨。投资者的热情似乎已经消退,高盛更是表示,如果比特币无法回到6万美元,就很难维持涨势。

下周市场将密切关注美联储会议,以及有关美联储如何看待其宽松货币政策未来变化的可能评论。周四和周五美国还将发布备受期待的第一季度GDP和通胀数据,投资者可能会在此之前保持观望。

主持人:周四,有报道称拜登计划将收入在100万美元及以上的人的资本利得税率从目前的20%提高到39.6%,导致了股市的恐慌抛售,但最终周五股市依然收涨,市场似乎开始从容应对。您认为这一政策是否会对外汇市场造成影响?

郎老师:虽然拜登征收资本利得税的消息让市场短期产生波动,但从周五的反应来看并没有对市场造成太大的影响,因为拜登对富人征税是他竞选时就做出的承诺,市场已经将这件事情计算在内了。此外,这一政策究竟能不能顺利推出也还有很大的不确定性。拜登团队的权力目前远低于特朗普时期的共和党权力,在参众两院的席位都没有太大优势,因此可能会面临一些阻力。从消费来看,政策主要针对的是高收入群体,低收入群体反而能收到补贴,而低收入人群的消费倾向是远高于高收入人群的,这意味着加税政策对消费不会产生太大利空,长期可能还会有利好推动。因此,总体来说影响并不大。

主持人:加拿大央行虽然缩减了购债规模导致加元上涨,但实际上加拿大的第三波疫情依然十分严峻,很多省份再次实施了封锁政策,您认为加元的这波上涨是可持续的吗?其他央行是否也会跟随加拿大央行的步伐调整政策呢?

郎老师:观察美元/加元的走势,已经从去年的1.46跌至现在的1.25位置。加元的上涨一方面是受到美元下跌的支撑,另一方面从去年4月的油市黑天鹅以来,油价持续的上行也为加元提供了动力,但值得注意的是,随着加元的持续拉升已经威胁到了加拿大的贸易水平,因为加拿大也是贸易出口国,如果加元持续走强,可能会抑制出口,对加拿大经济产生不利影响。而加拿大央行缩减购债规模也可以看作是一个利好的消息,因为上一次会议上央行已经暗示了会收紧的信号,因此这一次就可以是利好出尽的情况。如果想看到加拿大央行的进一步动作,可能还需要更多的时间。所以从短线看,当美元/加元跌到1.2390~1.2445区间的时候就遇到了强力的支撑,如果能守住这一水平,美元/加元可能会迎来一波反弹。

从货币政策本身来看的话,加拿大央行的调整其实是在跟随美联储的收紧暗示,因为之前美联储已经释放了随着经济好转可能会缩减购债的消息了,而其他国家如果要调整,要看自己国家的经济状况,比如欧洲央行,欧元区经济复苏相对比较缓慢,而且疫情比较严重,所以欧洲央行采取的措施就是按兵不动,继续保持宽松的政策。而像日本和英国央行,也是受到美联储影响。因此,市场关注的焦点就还是美联储什么时候会缩减购债,其他国家就会相应做出选择。

3.美国十年期美债收益率本周一直保持在1.6%下方,美元也一蹶不振,帮助黄金实现了一定反弹,但随后金价由于好于预期的美国经济数据而下跌,您认为黄金的上行趋势能否延续?近期是否能突破1800美元的大关呢?

首先黄金的两大影响因素,一个是避险,一个是保值。避险的话目前并没有看到有大的风险事件发生,所以更多的是保值的属性。保值一般就是通过实际利率衡量,实际利率下降黄金就成了保值的资产受到追捧。那么通过计算实际利率的走势会发现,从去年到今年,是一个持续拉升的趋势。去年美债收益率有两轮上涨,一个是去年美联储的宽松带来的通胀预期,导致第一波收益率上涨从0.5%至1%,另一个就是拜登上台推出的1.9万亿刺激计划,导致收益率飙升至1.7%附近。因此,未来黄金能否持续反弹就看美债收益率是否能回落。之前的1.9万亿计划是依靠发行债券实现的,导致债券供给过多,需求减少,债券价格下跌最终收益率上升。但未来拜登的2.3万亿新计划并不是通过债券而是通过征税的方式获得收入,因此债券供给不会有特别大的变化。但收益率的上涨导致了债券需求的上升,而且美债价格下跌也增加了吸引力,因此从供需关系来看,美债价格可能上升会导致收益率有下行风险,可能会下探至1.5%甚至跌破。这就会带来黄金的反弹,因此,短期来看黄金的确可能会偏上行。但从长期来看,由于美联储收紧的转变和经济数据基本面本身,美债收益率也可能会突破1.7%的高点,甚至冲击1.9%或2%。而长期的收益率上行就会使黄金的中长期失去优势。因此目前黄金是短多长空的状态。

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