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【美国大选深度分析】特朗普OR拜登:美国大选不同结果将如何影响金融市场和中国?

文/TIER 来源: FX168北美

FX168财经报社(香港)讯 现在距离美国总统大选还有不到两周的时间,大选已经进入最后阶段。尽管特朗普(Donald Trump)正在打一场硬仗,民调支持率落后于拜登(Joe Biden),但这位现任美国总统仍有很多令人惊讶的地方。就像2016年特朗普在不被人看好的情况下,在共和党内脱颖而出,并最终赢得2016年总统,这一次他仍然可能成为最终赢家。

但随着两位候选人表现的不同,市场的注意力越来越多地转向和关注总统选举本身之外的两个问题。

首先,大选后国会的形态将会发生怎样的变化——具体地说,民主党会在众议院和参议院大获全胜吗?第二,选举结果是否会受到挑战,导致一场混乱的法律竞争,给市场带来不确定性和波动性?

总统选举是否会有争议,首先取决于结果的接近程度。如果拜登在民调中的绝对领先转化为压倒性胜利,特朗普和共和党人将很难不承认失败。

以下是11月3日可能发生的几种情况,以及市场可能的反应。

首先,拜登获胜,民主党在国会大获全胜:这将有利于股市,消除未来四年政策制定的不确定性。

除此之外,市场预计拜登将推出一项大规模刺激计划,以及增加基础设施支出,这将在长期内支持美国经济增长。

虽然拜登也可能会增加税收,但外界普遍认为,这将逐步进行,不会完全抵消特朗普的减税。不过,对股市和信贷有利的因素可能对利率不利,因为长期债券收益率预计将随着通胀和债券供应增加而上升。

其次,拜登胜选和国会分裂:这将导致一个不确定的政策环境,因为两党缺乏共识将使立法变得困难。

假如出现这样的结果,市场可能会指望美联储(FED)通过进一步扩大量化宽松(QE)和推迟利率正常化来为经济承担更多重任。

风险资产可能面临压力,而美国债券收益率可能试探近期交易区间的下限。不断上升的政策和经济不确定性,可能会在一段时间内使市场波动性上升。

第三,特朗普获胜和国会分裂:继续维持现状可能会加剧当前的党派冲突,并使未来几年的政策制定更加困难。

治理可能主要要靠总统令来完成,而事实证明,总统令高度不可预测,并给市场带来麻烦。

对风险资产而言,这一结果将是个坏消息。对于债券而言,尽管美联储进一步的QE政策将给利率带来压力,但特朗普再执政4年可能会削弱国际投资者对美国的信心,导致美元走软,降低对美国国债的需求。

一场有争议的选举将会让市场不安。上一次有争议的美国总统选举发生在2000年,当时戈尔(Al Gore)在最高法院介入后才承认失败。在那几周,股市下跌了7.5%,10年期美国国债收益率下跌了40个基点。

如果今年出现类似情况,则可以合理预期股票价格将大幅下跌,债券将反弹,从而将10年期美债收益率推向0.25%的联邦基金水平。相对于瑞郎日元等避险货币,美元将承受压力。

中国可能也无法对美国大选的结果“免疫”。拜登和民主党人的胜利可能会给A股带来一臂之力,在年初至今的表现中,A股表现领先于其他市场。

特朗普的胜利可能会对中国资产不利,因为市场会对未来几年贸易和经济紧张局势的前景做出反应。股市可能会回吐其2020年的大部分涨幅,而人民币兑美元的汇率料走低。

有争议的选举结果带来的不确定性将在短期内打击市场人气,导致A股和中国信贷市场可能出现痛苦的调整。市场“恢复元气”的速度将取决于法律诉讼的结果。

拜登的胜利,加上国会的分裂,可能会令美国感到不安,但这将是中国吸引可能寻求多元化投资的投资者的一个良机。在“双循环”战略下,可以加快中国“外循环”的发展,加速中国融入全球金融体系。

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