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【ETF选购指南】黑天鹅的至暗时刻 如何抵御尾部风险?

文/苏怀瑾 来源: FX168北美

FX168财经报社(北美)讯 周三(9月16日),在美联储发表讲话后,股指涨跌不一。标普500指数下跌0.46%至3,385.49。2020仿佛是魔幻之年,疫情和不稳定的地缘政治还未结束,紧接而来的是硬退欧、竞争激烈的美国大选、疫苗都可能引发市场暴动。

面对黑天鹅事件带来的不稳定性,9月初推出的交易所交易基金Simplify US Equity PLUS Convexity(SPYC)可能是一个选择,该基金利用期权为投资者提供进入更广泛股市的渠道,以防范股市的大幅波动。ETF Database的首席投资官和研究主管戴夫·纳迪格(Dave Nadig)说,“你必须要问的问题是,未来六个月左右的市场会是什么样子,但任何说他知道的人都是在撒谎。”

“四五年前,我们都有一个基本的预期,变化很少,”Nadig在采访中说。“现在我们身处一个不同的市场。尾部风险的可能变成像集中趋势。SPYC是专门为这个曲线被压扁的世界设计的产品,因此你可以从尾部获得最大利润。”

根据这只ETF的发行报告,其期权策略的运作方式是将98%的投资组合通过iShares旗下颇受欢迎且非常便宜的ETFiShares Core S&P 500 ETF(代码:IVV)投资于标普500指数,剩下的2%用于购买看跌期权和看涨期权。

那2%是策略的重点。看跌期权提供下行保护,帮助保存资本,而看涨期权则防范大幅上行波动。市场波动越大,投资组合获得的收益就越多。(这是一个被称为“凸性(Convexity)”的金融市场概念,代表着ETF的代码中的“C”。)

对SPYC的投资者来说,最坏的情况就是市场在一段时间内保持稳定,不会大幅上涨或下跌。分配在期权策略上的2%将会损失。

(来源:Simplify官网)

如何解决市场的尾部风险一直是投资者的难题。一直以来,普遍的投资策略是通过多样化的债券来分散投资,但由于目前的美国国债收益率已经处于历史低点,推动债券价格不断走高,挤压了投资空间。

因此,面对如今高度不确定的市场,这一ETF的双尾策略能够在一定程度上帮助投资者抵御黑天鹅事件的影响,管理风险的同时也保护住收益。对于专注于美国股市的投资者来说,可能也是一个不错的选择。

校对:夏洛特

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